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海外债市的调整对国内债市的影响有限。第1，目前中美利差处于2002年以来的历史高位，且考虑免税因素后，中国国债利率水平高，因此中美利差缩窄不会对我国债市利率下行形成明显制约；第二，我国债市2017年先于海外调整，调整幅度 ，目前调整已基本结束；第三，美债利率的上升是对过去量化宽松政策的修正，属于“均值回归”，而我国国债利率已显著位于均值之上；第四，欧美等国的货币政策目前处于从宽松走向正常化的阶段，因此利率上升；我国货币政策已经从紧缩走向中性，国债利率目前也处于高位，不具备再度上行的基础。