国泰君安国际：予长城汽车收集 目标价52港元

时间：2015-03-18 05:05:16 来源：腾讯财经 点击量：56

事件描述：长城汽车公告了其2015 年2 月份的汽车销售数据。2 月的汽车销量为51,788 辆，同比增长3.4%，环比下滑41.2%。SUV 同比增长36.3%，而轿车和皮卡分别同比下滑22.6%和67.2%。SUV、轿车和皮卡的销售占比分别为79.7%、6.8%和13.4%。其中国内销售为50,559 辆，同比增长8.1%，出口为1,229 辆，同比下滑63.2%。1-2 月份长城汽车累计销售136,980 辆汽车，同比增长16.8%。

观点评论：公司2015 年1-2 月汽车销量大幅增长，主要因为去年基数较低和新车推出所刺激。

投资建议：我们继续维持公司“收集”的评级和目标价为52.00 港元，相当于14.8 倍的2014 年PE、11.9倍2015 年PE、3.5 倍的2014 年PB 和2.9 倍的2015 年PB。