瑞银降中国远洋评级至沽售 目标价下调至3.7元

时间：2015-05-05 03:24:30 来源：机构研报 点击量：63

瑞银指出，中国远洋(01919.HK)首季收入按年升4.4%至148亿元人民币，而营运成本增幅3.7%仅略低於收入，利润率仅改善0.7个百分点，对比同期燃料价格按年大跌39%。期内因报废船舶而录得2.48亿元人民币损失。该行将公司2016及2017年之每股盈利预测下调75.43%及61.97%，2015年之预测则由每股盈利16分人民币降至亏损8分人民币，目标价相应由3.9元下调至3.7元，以反映恶化的运费预期，评级由“中性”降至“沽售”。

该行又指出，公司的集装箱业务保持著今年首两个月的正面势头，所有主要贸易增运量增加，而货运代理业务亦对收入有明显贡献，运量按年增86.5%，但是散货运输业务受累於波罗的海干散货指数指数处於历史新低。

该行又指出，公司首季的运力按年跌22%，可能影响2016至17年新船交付时间，在需求较弱之时，将进一步令供求关系恶化。该行认为，潜在合并或有利推动股价，但相信在成本上的协同效应将会较难达到。