瑞银升富力地产评级至“买入” 目标价12.33元

时间：2015-05-06 01:28:55 来源：机构研报 点击量：41

瑞银发表报告指，富力地产(02777.HK)82%债务为境内债，相信会受惠中国进一步放松银根及降息，预期富力的资产负债表会较去年有所改善，净负债率料由去年底的92%降至今年底85%。该行将富力评级由“中性”升至“买入”，基於预测市盈率由5倍上调至6倍，以及上调2015至2017年盈利预测2%至4%，目标价由8.56元调升44%至12.33元。

报告提到，富力於过去两年积极吸纳土储，为未来两三年提供充足可售资源。而该公司今季将推出五个新盘，料销售表现较首季改善。瑞银又认为，即使行业利润率下降属大趋势，相信富力的毛利率仍然保持优於同业的水平。鉴於透过降价去库存，料富力的毛利率由去年的35.5%降至明年的32%，但高於预测行业平均的28%。