收评：商品涨跌互现 纤维板跌停

时间：2015-05-11 03:38:09 来源：网易财经 点击量：68

网易财经5月11日讯 今日期市商品涨跌互现。其中，大豆涨2.20%，沪镍涨1.85%，铁矿石涨1.38%，豆油涨1.34%，菜油涨1.08%，棕榈油涨1.03%。跌幅方面，纤维板再度一字板跌停，鸡蛋跌1.62%。

降息利好大宗商品 市场保持板块轮动式反弹

宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为，经过多次降息，一年期存款利率降至2008年底的水平，为2.25%，而1年期贷款基准利率降至5.1%，比2008年底的5.3%更低。

“对于大宗商品而言，目前受制于实体经济增长疲软，下游有效需求不足。而实体经济下降主要是投资回报率下降，产能过剩和社会总需求不足。在投资回报率下降的情况下，政府降低企业融资成本的初衷是好的。然而，目前融资成本下降缓慢主要是货币传导机制受阻，即刚性兑付没有打破，包括地方政府和有政府背景的企业在庞大的存量债务刺激下对债务展期的需求挤占了社会融资资源，因此在无法打破刚性兑付、实现利率完全市场化的情况下，降息和降准都会受制于银行负债端成本高企、利差追逐和刚性兑付挤占的制约。”程小勇表示。

程小勇同时指出，人口红利的下降和经济结构不合理是经济增速下行根源，人口红利消失意味着劳动力成本上升，社会需求下降，因此对于大宗商品而言，降息后商品会展开一波中级反弹，然而反弹过后的产能复产导致的过剩压力进一步增加，产业因逆周期政策而没有充分调整，使得商品长期熊市进一步延长，这使得商品走势是先扬后抑。