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有色金属行业触底回暖

时间:2015-05-22 11:53:17 来源:证券时报网 点击量:44


生意社05月22日讯

  行业综述:金属价格低迷,业绩继续承压。2014年金属价格下跌导致行业毛利率整体进一步下行,净利润同比下滑。2015年一季度金属价格环比上升明显,但同比仍然有下滑,子行业中铝、锌、锂等表现较好。

  一季度基本金属采选企业营业收入大幅减少:一季度电解铝行业上市公司营业总收入同比减少21%,铜资源类企业上市公司营收减少9%,铅锌类上市公司减少2%。相关企业对过剩投资大幅计提减值准备,将业绩包袱留在2014年,2015年有望实现扭亏。

  贵金属生产以量换价:强美元周期下,美元加息时点不确定性对贵金属价格持续施压。同时贵金属生产成本支撑和中国流动性宽松托底金价,贵金属价格保持平稳。2014年黄金采选企业业绩低迷,扩产以量换价对冲价格下跌,毛利率进一步收窄。

  小金属受益下游需求弹性:小金属供给弹性较小,需求提升推高相关金属价格。其中,全年动力电池需求增长大幅推高锂资源价格,天齐锂业[-0.41%资金研报]和赣锋锂业[0.00%资金研报]受益量价齐升,业绩表现良好。

  金属加工和新材料主业滞胀,外延扩张可期:传统合金棒材、带材和型材市场竞争加剧。传统金属加工产能已经饱和,行业营业收入滞涨。部分公司投资研发,新产品投放加强议价能力,营收和毛利率提升,一季度已经开始贡献利润,未来高端产品或将接棒增长。

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