能源化工策略日报(聚丙烯):现货成交不佳,基差令PP表现相对强势

时间：2015-05-24 03:34:45 来源：中信期货 点击量：54

       投资逻辑: 长期来看,PP价格重心是被动随 LLDPE 变化的。综合需求及新增装臵投产时间差,我们认为3季度L-PP价差可能突破1500元/吨继续扩大。 现货价格倒挂现象缓解,低价货成交小有好转,不过淡季需求下,后期回调恐难以避免,隔夜原油下跌将进一步打压市场情绪,但基差偏大仍将导致PP相对L表现强势。 期现:PP1509对华东现货贴水734元/吨。 跨期:9-1价差300元/吨以下均为风险较小区。 流动性:1509减仓缩量,持仓仍处于相对高位。

       投资建议: 单边观望;有现货卖空机制的企业可考虑介入PP1509买期抛现套利,持有PP1509合约至交割的成本在98元/吨;等待800-1000元/吨区间入场布局买L抛PP套利,目标1500元/吨,止损600-650元/吨。

       风险提示:布伦特原油跌破60-70美元/桶区间下行、PP进口集中到港