5月10日央行降息 白电和厨电板块益

　　中国人民银行决定，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　降息对家电的影响：估值修复 基本面改善，白电和厨电板块益

　　逻辑一，估值修复：家电板块多数公司财务状况良好，降息并不会带来财务费用率的改善。但从无风险收益率下降带来估值修复来看，家电板块是首先受益的。目前家电板块在所有行业中估值水平仅仅高于银行，主要龙头估值水平在10倍左右，股息率和分红率在A股中都处在位置。

　　逻辑二，基本面改善：从3月份开始，随着春节因素的消退，家电企业生产和数据逐步恢复，3月份出货量明显改善。随着政策持续加码，地产销量现已经明显回暖，在其拉动下可以预期家电出货数据在二季度将继续好转，白电和厨电板块将显著受益。

　　逻辑三，刺激出口：外部实际有效汇率偏高是导致本次降息的主要原因，从这个角度讲出口比重较高的公司也值得关注，我们推荐新宝股份。

　　推荐标的：格力 老板 美菱 新宝股份。单纯从从降息角度来看，“白电厨电 低估值”是家电板块中益的，的仍是家电企业中的龙头个股格力电器和老板电器等，另外随着基本面的好转，一些前期关注少的白电二线蓝筹也值得关注。从出口角度讲推荐新宝股份。(来源：民生证券)