5月10日央行降息 白电和厨电板块益
时间:2015-05-25 01:22:22 来源:艾肯家电网 点击量:152
中国人民银行决定,自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。
降息对家电的影响:估值修复 基本面改善,白电和厨电板块益
逻辑一,估值修复:家电板块多数公司财务状况良好,降息并不会带来财务费用率的改善。但从无风险收益率下降带来估值修复来看,家电板块是首先受益的。目前家电板块在所有行业中估值水平仅仅高于银行,主要龙头估值水平在10倍左右,股息率和分红率在A股中都处在位置。
逻辑二,基本面改善:从3月份开始,随着春节因素的消退,家电企业生产和数据逐步恢复,3月份出货量明显改善。随着政策持续加码,地产销量现已经明显回暖,在其拉动下可以预期家电出货数据在二季度将继续好转,白电和厨电板块将显著受益。
逻辑三,刺激出口:外部实际有效汇率偏高是导致本次降息的主要原因,从这个角度讲出口比重较高的公司也值得关注,我们推荐新宝股份。
推荐标的:格力 老板 美菱 新宝股份。单纯从从降息角度来看,“白电厨电 低估值”是家电板块中益的,的仍是家电企业中的龙头个股格力电器和老板电器等,另外随着基本面的好转,一些前期关注少的白电二线蓝筹也值得关注。从出口角度讲推荐新宝股份。(来源:民生证券)
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