资金面均衡偏松　央行公开市场操作续停

时间：2015-05-27 06:25:59 来源：中国证券报•金牛理财网 点击量：151

周二，银行间市场资金面维持偏宽松格局，资金利率总体波动不大。在此背景下，央行公开市场操作继续保持“缄默”。

截至本周二，央行已连续十一次暂停例行公开市场操作。市场人士指出，现阶段持续宽裕的流动性状态，使得央行继续通过公开市场操作投放流动性的必要性不大，而重启正回购操作回笼资金与当前的货币政策取向不符，因此暂停操作乃是折中做法。

当日银行间质押式回购市场上（存款类机构行情），各期限利率基本保持稳定，短期的隔夜和7天利率止跌，加权利率收在1.03%、1.93%，均与前一日利率持平；14天及更长期限的各品种涨跌互现，波动不大，如1个月回购加权利率收于2.30%，上涨约3bp。

市场人士称，5月份企业集中上缴上年度所得税持续进行，加上临近月末，且6月份首批IPO即将启动，导致短期内市场资金需求较为旺盛，虽然大行和股份行保持了融出积极性，但前期资金供过于求的状况已经明显改变，流动性宽裕程度有所收敛，资金利率下行乏力。

前述市场人士表示，在货币政策偏松环境中，流动性风险总体不大，但也要注意到IPO节奏加快，且发行规模有继续上升势头，对机构短期流动性管理的考验在加大，而年中时点季节性扰动因素较多，地方债供给也已开始大量释放，因此对未来流动性潜在波动风险要保持必要警觉。若未来流动性波动加剧，预计央行会重启流动性投放操作。（张勤峰）