瑞银上调玖龙纸业目标价至8.69元 维持买入

时间：2015-06-01 03:16:49 来源：机构研报 点击量：43

瑞银发表报告指，随著近年中国政府积极淘汰纸业落后产能，行业龙头的成本优势令其得以抢占市场份额。在玖龙纸业主要经营的沿海地区，小型纸业企业进一步退出市场，将有利玖纸的市占率提升，并增加定价能力，预期玖纸未来两年的毛利率能因而提升。

该行指，玖纸年初至今股价平稳，远远落后於恒指同期的20%升幅，其预测市盈率及市账率分别仅11倍及1倍，估值吸引。瑞银将玖纸2015至2017年度每股盈利预测上调5%至10%，目标价由5.99元调升至8.69元，维持“买入”评级。

该行续称，玖纸刚於3、4月份的淡季加价，随著旺季即将来临，相信有机会进一步提价，加上中国减息及行业转势，料市场会对玖纸重新评级。