煤炭板块涨近9% 中国神华等10股涨停

午后，煤炭股走势强劲，截至14点14分，整个板块涨幅9%，大有能源、中国神华、大同煤业等10股涨停，资金流向统计显示，有45.05亿资金净流入该板块。 

今日午后煤炭板块强势崛起，当之无愧的成为做多主力。

从五月中旬开始，煤炭运输形势突然转好，到港拉煤船舶增多，下游用户一改前期拉运不积极的行为，对国内煤炭实施了积极抢运。北方港口也抓住需求转好的良好机遇，加强横向联系，加快煤炭周转，提高运输效率。五月中下旬，秦皇岛、曹妃甸等港口到港拉煤船舶增多，运输形势喜人，煤炭发运量频传捷报。 

政策加码+低库存支撑 煤炭股也有春天

作为强周期品种，产能过剩的煤炭产业并不“招人待见”，对应在A股上，煤炭股偶有脉冲，但很难走出持续性行情。不过近期伴随着政策不断加码，限制产能，目前煤炭行业的库存显著降低，对于价格的支撑开始凸显，煤炭股这支野百合也有春天。大同煤业、陕西煤业等煤炭龙头股值得投资者重点关注。

政策持续加码

2015年3月，国家能源局下发文件，要求做好2015 年煤炭行业淘汰落后产能工作；国家发改委牵头召开专题会议，对涉及违法违规建设的产煤省份和煤矿进行约谈， 提出了严格治理违法违规建设生产、严格治理超能力生产、严格治理不安全生产、严格治理劣质煤生产使用。

5月初，国家能源局连发《关于严格治理煤矿超能力生产的通知》和《做好2015年煤炭行业淘汰落后产能工作的通知》，明确今年我国拟淘汰煤炭行业落后产能7779万吨/年，淘汰煤矿1254座。

日前国家能源局印发了《煤炭清洁高效利用行动计划（2015-2020 年）》，提出新建燃煤机组平均供电煤耗低于300 克/千瓦时；到2017年，原煤入选率达到70%以上；到2020年，原煤入选率达到80%以上；电煤占煤炭消费比重提高到60%以上等具体目标。

煤矿一般建设周期3-5年，平均4年左史，从新建和新增产能关系来看，也符合4年的建设周期。由于老旧产能的淘汰，新投产能一般小于新开工产能。

国泰君安证券指出，从2010-2011年新开工数据来看，2014-2015年产能增长接近4亿吨，考虑部分老矿淘汰，2014年实际产能增长3亿吨左史，增幅7%左史。2015年由于控产严重以及多数矿亏损后停建、缓建，新增产能大幅降低，预计不超过2%

由此来看，政策加码限制产能的效果已经凸显，过剩产能将被逐渐出清。此外，煤炭产业还出现新的激励因素。印度经济体量和中国相当，经济发展水平相当于90年代中国，未来发展空间巨大，2014年印度经济增速明显加快，煤炭需求中进口占比不断加大，2014年进口2.1亿吨，增长19%。

齐鲁证券认为，随着货币政策和财政政策在上半年的加速投放，下半年将进入收获期，下游需求将企稳反弹，PMI、固定资产投资等数据将逐步好转。2、煤价下行逼迫中小煤企退出市场，原煤产量将出现下滑。另外，进口倒挂已消除，进口冲击在持续减弱，结合国内煤矿限产政策看，煤炭供给量在未来3年将逐步下滑。3、供需格局将迎来显著改善，产能大幅过剩将向紧平衡过渡。我们对下半年基本面好转抱有较大的期望，预计煤价将于二、三季度企稳反弹。

投资策略上，齐鲁证券建议按照三条主线布局：1、互联网电商：安源煤业、开滦股份；2、国企改革预期：阳泉煤业、盘江股份、国投新集；3、有整合能力以及吨产能市值低的大盘蓝筹：中国神华、中煤能源、陕西煤业、大同煤业、兖州煤业。