受低库存支撑 焦炭焦煤跌幅小于钢矿

　　目前正值高温梅雨传统淡季,但是钢厂依然维持高开工率,导致钢材价格持续下降,焦炭、焦煤低库存支撑,现货价格维持平稳,期价则小幅下跌。港口焦炭库存继续小幅下降,港口炼焦煤库存继续下降,并创下年内新低。前期独立焦化企业对炼焦煤进行了补库,近期受下游市场疲软影响,炼焦煤涨价无望,以消耗原有库存为主,钢厂炼焦煤库存则保持稳定。

　　炼焦副产品价格稳中有涨,独立焦化企业利润率小幅回升,但由于环保以及现金流压力等问题,独立焦化企业仍维持偏低开工率。焦炭供应量减少,库存下降,使得当前焦炭价格较为坚挺。近期澳洲炼焦煤凭借其低硫、低灰等优势,销售较为理想,价格也持续上涨,不过新日铁达成3季度优质中挥发硬焦煤合同价仅为93美元,明显低于预期,对澳洲炼焦煤价格形成一定压制。

　　随着期价下跌,空头主力打压意愿明显下降,预计焦炭、焦煤1509合约后期将较为抗跌,建议投资者对焦炭、焦煤1509合约进行高抛低吸操作。套利方面,独立焦化企业焦炭库存及钢厂焦炭库存均处于历史低位,加上炼焦煤价格坚挺,对焦炭价格形成有力支撑,而铁矿石现货价格上涨后供应有望回升,后期焦炭或将强于铁矿石,可以进行买焦炭抛铁矿石套利操作。