生意社：本周动力煤行情分析（7月20日-24日）

　　一、价格走势

　　根据生意社价格监测，周末5500大卡动力煤报收于417元/吨，与周初持平。

　　二、影响因素分析

　　产品：7月24日，国内动力煤市场弱势运行，秦皇岛港山西优混,平仓价（含税）报410元/吨，山西晋城贫煤（Q5500S1V12)坑口价（含税）报390元/吨，广州港内蒙优混港提价（含税）报520元/吨，澳大利亚褐煤CIF（不含税）报54.5美元/吨。

　　产业链：煤耗自低位带动电厂环节去库存，目前六大电厂库存可用天数再次回落至20天之内。从后市来看，一方面7月中上旬三峡入库流量同比大幅下降23.9%，近期水电出力转弱另煤耗走高具备一定的持续性；另一方面，上周电厂在港口环节的备货热情依然低迷，但从大幅上升的预到船舶看，这种情况正在发生改观，电厂环节的去库存有望传导至港口环节。

　　行业：6月份中国进口动力煤（包括烟煤和次烟煤，但不包括褐煤）621万吨，同比下降43%，环比下降4%，创四个月来新低。英美资源集团在生产报告中称，澳大利亚分公司煤炭产量增加，公司二季度动力煤产量达860万吨，同比增长5%，但比季度下降2%。

　　宏观：2015年6月，大宗商品数据商——生意社发布的中国大宗商品供需指数（BCI)为-0.45，均涨幅为-1.59%，反映该月制造业经济较上月呈收缩状态，经济有下行风险。

　　三、结论与展望

　　综上所述，国内动力煤市场稳定，南方普遍降水极丰，挤压火电份额，使电厂日耗持续维持历史低位，利空电煤需求，动力煤价格有下行风险。