期权观察：波动率滑落到较低位置

时间：2015-11-15 04:02:59 来源：新浪网 点击量：82

　　周一上证50ETF收跌0.09%至2.32点，短期面临60日线压力顺势调整，后市料整固完毕后或重新走高。期权方面来看，当月合约认购波动率继续小幅下滑，认沽波动率小幅上涨。合成看，空头头寸料有小幅增加。此外下周当月合约面临交割，时间价值开始迅速流失。综合各因素来看，主力合约认购期权价格均有小幅下挫，认沽期权中多数下跌幅度不大，部分合约甚至出现上涨。

　　图为上证50ETF现货走势

　　在现货市场宽幅振荡下，期权市场成交相对减少。周一合计成交109768手，相对上一交易日大幅减少了21048手。其中，认购期权成交58672手，认沽期权成交51096手，市场成交PCR有所攀升，在短期现货滞涨下看跌情绪有所加重。总持仓持续增加，增至349826手。其中，认购期权增加5358手略少于认沽期权增加的7414手。市场看空力量有所增强。

　　主力合约成交来看，成交最多的期权合约的行权价格变为2.3，现货突破后此区间支撑增强，市场重心出现一定上移。认购期权虚值部分依然成交较大，相应认沽期权实值合约也开始出现一定增长，反映市场依然看高一线。期权实际波动率并未如期出现上行走势，继续滑落到历史较低区间内，短期内超跌反弹的概率较大。

　　综上所述，现货在连续的上涨后出现技术调整需求，后市仍有上攻潜力。期权方面，波动率整体有所下滑，当前仍在历史低位区间运行。操作上，前期建议的看多价格策略可适当获利离场规避价格调整，并可在调整到位后继续在下月合约上建立类似策略。虽然指数当前上有压力下有支撑，但料后市将继续迎来突破。激进者可继续在下月合约上建立看多波动率策略。（作者单位：鲁证期货）

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