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经济指标显示回落迹象保增长之声又起

时间：2010-07-08 09:11:09 来源：点击量：410

东北证券宏观经济分析师王国兵指出，从数据来看，经济系统去库存压力继续加大。他认为，6月PMI产成品库存指数自危机以来超越50%，达到51.3%，并且钢铁等10个行业的该指数超过50%，表明经济系统近一半行业出现程度的“滞销”。去库存化的压力再次加大。随着库存增加，企业生产减缓将是应对措施，工业增加值增幅将进一步下降，企业的盈收也将受到影响。而欧债危机将延缓经济复苏，欧美消费信心出现下滑，表明后期外需的增长受限制。

国金证券研究所的报告分析称，产成品库存指数迅速上升至历史高位，意味着产出缺口已经再次出现，未来的企业生产经营将面临较大的压力。

无疑，中国经济将会再次进入一轮消化库存的调整。

上，前期OECD公布的4月中国指标下滑0.4点至101.6，表明经济增速将会放慢，世界大型企业联合会也将中国4月经济指数从此前公布的增长1.7%大幅下修至增长0.3%。

宏观走向

下半年经济增速或大幅回落

经济增长回落已成共识，但是“底”会有多深呢？

兴业银行经济学家鲁政委表示，主要国家PMI几乎均在4月份达到峰值后，自5月份开始回落。国内经济下滑苗头也已出现。估计第二季度增速还会不错，第四季度会比较低。4、5月份工业增加值已连续低于市场预期，并且连续两个月下滑。这清楚地表明，年初以来的地方融资平台清理和房地产新政等投资调控政策，已经令经济增速开始放缓。

2009年经济增长初步核算数据显示，在8.7%的增速中，8个百分点为投资拉动，消费的拉动力量仅为4.6个百分点。考虑到消费的平稳变化特征和净出口今年可能仅能变为不拖后腿，在投资被快速遏制之后，经济减速是自然的。

国金证券研究所也认为，目前中国经济正处于短周期中的下滑阶段，下半年经济增长或将表现为较为显著的回落态势。7月份大部分经济增长指标应该会出现环比下滑。估计在三、四季度GDP增速分别为9.2和8.8左右，在7~12月PPI月均5%的假设下，工业企业利润同比增速在下半年可能会下滑至3.5%左右。

动向

新一轮刺激政策或将开始

鲁政委表示，国内对下半年经济减速的担忧由此也在近期骤然加深。面对当前已经出现的经济下滑，未来宏观政策的“钟摆”将再度更多地向“保增长”一方移动，政策操作面临向松微调。

引人注目的是，近日部署了深入实施西部大开发战略，表示今年计划西部大开发新开工23项工程，投资总规模为6822亿元。

对此，鲁政委表示，虽然6822亿元中多少钱会在今年投资到位仍然不明朗，但是标志着我国新一轮刺激政策的开始，这使得中国经济增长下滑的底不会太深，无论是今年还是明年，单季增速回落至8％以下的可能性很低。

国金证券研究所则分析称，基于新开工的投资项目建设周期大约在2~3年，预计2010年多可能完成3000亿元，对投资和经济的整体影响有限。不过，西部大开发政策体现了管理层尽量维持经济增速的意图，更加体现了对区域经济振兴、产业结构转移的战略布局。这种积极的政策态度在程度上可以提振我们对经济和市场的信心。由于经济数据出现下滑，因此对于政策放松的预期将会上升，不过，由于政策放松的时机远未成熟，因此对放松的力度不能抱有太大期望。